Lo que la ley prohibe hacer, SanCor lo hizo: la cooperativa se vendió por 400 millones de dólares

Finalmente, la asamblea de SanCor Cooperativas Unidas Limitada, realizada en Sunchales, “aprobó por unanimidad la oferta de inversión de Adecoagro”. Esto es lo que dice el comunicado oficial emitido por los directivos de la entidad. Pero, en los hechos concretos, esto que se disfraza como “oferta de inversión”, no es otra cosa que la venta de la cooperativa, que por la ineficaz conducción ejercida por sus dirigentes acumuló una deuda de 11.000 millones de pesos (unos 540 millones de dólares).

Pese a que la Ley 20337 dice que una cooperativa no se puede vender, comprar o alquilar, esto sucede con mucha frecuencia, especialmente con cooperativas pequeñas. Pero, en este caso, tiene mayor repercusión por tratarse de la cooperativa emblemática de la República Argentina.

Se reproduce, a continuación, el texto completo del comunicado oficial:

“Este jueves 12 de abril, SanCor Cooperativas Unidas Limitada, celebró una Asamblea Extraordinaria en la cual se consideraron y aprobaron por unanimidad los términos y condiciones de la oferta de inversión y asociación presentada por Adecoagro S.A.

“Asimismo, se autorizó al Consejo de Administración para que realice todos los actos necesarios para la constitución de una Sociedad Anónima (S.A.) y transfiera a la nueva S.A. las plantas productivas, personal, centros logísticos, las marcas de SanCor y demás activos y pasivos incluidos en la oferta.

EL COMUNICADO HABLA DE REESTRUCTURACIÓN ORGANIZATIVA
DE LA COOPERATIVA (¡¡??)… PERO, ¿QUÉ QUEDA DE ELLA?

“SanCor Cooperativas Unidas Ltda. venderá a Adecoagro S.A. no menos del 90% de las acciones de la nueva S.A.  Es otra instancia cumplida de las contempladas en el marco del Plan SanCor, dando continuidad al plan de reestructuración organizativa de la Cooperativa.

“Finalizada esta operación, SanCor continuará su actividad productiva como Cooperativa de productores de leche, gestionando la materia prima producida por sus asociados y promoviendo el desarrollo lechero a través de la asistencia técnica y la prestación de servicios relacionados”. 

Lo cierto es que  SanCor cerró definitivamente la historia que arrancó el 17 de setiembre de 1938, cuando un grupo de cooperativistas de Santa Fe y Córdoba dieron nacimiento a la que fue la empresa líder en lácteos. Con una deuda acumulada de 11.000 millones de pesos (equivalentes hoy a unos 540 millones de dólares), SanCor deja atrás a la cooperativa y estrena nuevos dueños con Adecoagro, en una sociedad anónima en la que esta firma de inversores argentinos, liderada por el ingeniero agrónomo Mariano Bosch, tendrá el 90%.

​Adecoagro desembolsará US$ 400 millones en la operación. Una parte, US$ 300 millones, se destina al pago de deuda. La nueva sociedad se llamaría Sancor Industrias Lácteas S.A.

Adecoagro es uno de los líderes en producción de leche en Argentina con unos 300.000 litros diarios, explota 430.000 hectáreas en el país, Uruguay y Brasil y tiene negocios diversificados hacia los biocombustibles, molinos harineros, soja, arroz y azúcar. En la que fue una larga y delicada negociación, le ganó la pulseada a otras firmas como la número uno del mundo, la Cooperativa Fonterra, de Nueva Zelandia.

En el camino también quedaron grupos mexicanos, españoles, suizos y franceses que mostraron interés pero no llegaron a la instancia final. De acuerdo al memorándum de la negociación, Sancor aportará a la nueva sociedad diez plantas industriales, dos centros logísticos, las principales marcas comerciales y 2.800 empleados.

SE ACABÓ LA COOPERATIVA: SANCOR AHORA
HA PASADO A SER UNA SOCIEDAD ANÓNIMA

La nueva sociedad asumiría los pasivos de SanCor hasta u$s 300 millones. Son los que incluyen las deudas con la AFIP, organismos públicos y acreedores financieros que estarían garantizados con hipotecas sobre las plantas industriales. “Entre los pasivos asumidos por la nueva sociedad que adquirirá Adecoagro y los pagos a ser realizados directamente por Adecoagro a SanCor (para honrar los pagos previstos en el Acuerdo Preventivo Extrajudicial y los planes de retiros voluntarios) la operación involucra en total el pago y/o refinanciación de pasivos por más de u$s 400 millones”, señala el documento.

A su vez, los créditos adeudados por Venezuela a Sancor por mas de u$s 20 millones no formarán parte de la operación. “Sancor procurará continuar con las gestiones de recuperación de esos créditos y con la venta de activos que no forman parte de la operación (terrenos, oficinas, plantas no operativas) para generar recursos e incrementar su participación en la sociedad con Adecoagro del 10% al 25%”, se dice en otro punto del acuerdo.

El Gobierno siguió muy de cerca el proceso de reestructuración. Lo hizo a través del ministro Francisco Cabrera y del Vicejefe de Gabinete Lopetegui. El subsecretario de Comercio Ignacio Werner fue el encargado de seguir el día a día del proceso.

Por el lado de SanCor negociaron el gerente general, Marcelo Gornati; el gerente de negocios, Edgardo Poissot, y el equipo de asesores financieros y los abogados del estudio Alegría Buey Fernandez y del estudio Nicholson y Cano. Todo, bajo estricta confidencialidad porque Adecoagro cotiza en Wall Street.

LOS QUE NEGOCIARON LA VENTA DE LA COOPERATIVA
NO FUERON LOS PROPIOS DIRECTIVOS DE LA ENTIDAD

Llama la atención que en el proceso de negociación, no aparezca ningún miembro del Consejo de Administración de SanCor. Quedó todo en mano de personal jerárquico de la hasta hoy llamada cooperativa. ¿Esto confirma la incapacidad de los dirigentes, actuales y anteriores, en la conducción de la entidad?

Por cierto, se descuenta la aprobación de la AFIP, organismo al que SanCor adeuda más de $ 2.000 millones y fue expresamente excluida del Acuerdo Preventivo Extrajudicial que SanCor homologó con 1.970 acreedores. Lo hicieron para evitar cualquier conflicto. A diferencia de otros casos, la operación entre SanCor y Adecoagro no requiere de la AFIP ninguna quita, sino reprogramar la totalidad de la deuda para ser pagada en cuotas en función de alguno de los planes aplicables a estos casos.

Para Adecoagro, valuada en u$s 1.000 millones por su capitalización de mercado, SanCor significa un gran salto como grupo agroindustrial regional.